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Costes de las líneas de alta velocidad internalizados en la
contabilidad del administrador de la infraestructura 360.
Fernández, F.J.; Vázquez, J. 360. revista de alta velocidad

Ayudas europeas y su aplicación al resultado de Adif

Las ayudas europeas han tenido un papel relevante en la financiación de la construcción de las
líneas de alta velocidad en España, a través del Fondo de Cohesión, Fondo Europeo de Desarrollo
Regional y de las dedicadas específicamente a las Redes Transeuropeas.

Estas ayudas permiten internalizar, de alguna manera, las externalidades positivas de los proyectos
cofinanciados. Según los Reglamentos de los citados Fondos, los proyectos deben demostrar a la
Comisión (conforme a su propia Guía de análisis coste-beneficio), que sus beneficios
socioeconómicos a medio plazo son proporcionales a los recursos financieros movilizados. Así, la
ayuda comunitaria se destina a los proyectos que tienen viabilidad económica pero cuya
rentabilidad financiera es insuficiente.

Contablemente, las ayudas recibidas se incluyen en el patrimonio neto del balance de Adif, por su
carácter no reintegrable. Una vez en explotación, de acuerdo con principios y normas contables
generalmente aceptados, la entidad registra estas subvenciones como ingresos, en proporción a la
depreciación efectiva experimentada durante el ejercicio por los activos financiados por dichas
subvenciones.

Balance de resultados de explotación de la alta velocidad
ferroviaria en España

Resumiendo toda la información anterior, y tomando las líneas completamente desarrolladas que
6
han estado en explotación durante 2010 (Madrid-Barcelona y Madrid-Córdoba-Sevilla/ Málaga ),
podemos construir el gráfico que mostramos en la figura 5.

En la estructura de costes del administrador de la infraestructura, se ha considerado el coste de
la amortización neto de las subvenciones a la construcción aplicadas al resultado, y el coste
financiero de los capitales ajenos invertidos en la construcción de las líneas.

Dado que el volumen de las ayudas en las líneas de alta velocidad ha sido significativo, la aplicación
de la subvención hace que el impacto de la depreciación de los activos en el resultado de Adif se
vea reducido aproximadamente en un tercio, respecto de su coste bruto total. De esta manera, el
coste que se muestra, refleja el impacto en el resultado de la depreciación de la inversión que
Adif ha financiado con recursos propios y recursos ajenos reintegrables.

Para el coste financiero, se incluye el coste de los capitales ajenos invertidos, teniendo en cuenta
la estructura financiera y coste de estos recursos recogidos en la memoria de las Cuentas Anuales
de Adif de 2010. En este sentido, cabe reseñar que, conforme a esta memoria, el peso de los
recursos reintegrables en la financiación a largo plazo de Adif, no llega al 25%, y que el tipo de
interés medio de los pasivos de Adif en 2010 fue del 1,96% anual.

6 Estas líneas suman más de 1.300 km en explotación. No se incluyen la línea Madrid-Valladolid por ser sólo la primera etapa de la
conexión ferroviaria del Norte y Noroeste, y la línea Madrid-Valencia/Albacete ya que entró en servicio a finales de diciembre de 2010.

360.revista de alta velocidad/ número 2 • mayo 2012 19